智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，2025年2月好意思国新增劳动小幅回暖，但低于阛阓预期。从降息节律看，近期好意思国经济数据转弱也再次考据了此前不雅点，2025年好意思联储有超预期降息的可能。从劳动数据看，新增劳动低于预期，回升的休闲率自满出好意思国劳动阛阓承压。近期握续的高利率环境，重迭减税战略落地前政府后果部带来的财政紧缩效应，有助于不竭压制通胀，以前俄乌结巴有望界限，也有助于鼓舞油价回落。
光大证券主要不雅点如下：
事件：2025年3月7日，好意思国劳工部公布2025年2月非农数据：新增非农劳动15.1万东谈主，预期16.0万东谈主，前值由14.3万东谈主修正至12.5万东谈主；2月休闲率4.1%，预期4.0%，前值4.0%；平均时薪同比升4.0%，预期升4.1%，前值由升4.1%修正至升3.9%。
2025年2月好意思国新增劳动小幅回暖，但低于阛阓预期。1月加州山火与顶点冬季天气扰动消退，鼓舞2月好意思国新增劳动回升，2月非农劳动东谈主口增15.1万东谈主，高于前值的增12.5万东谈主。但2月起特朗普的政府裁人筹办部分压制了劳动进展，好意思国政府新增劳动从前值的4.4万东谈主降至1.1万东谈主，导致2月新增非农劳动低于预期的16.0万东谈主。
从降息节律看，近期好意思国经济数据转弱也再次考据了此前不雅点，2025年好意思联储有超预期降息的可能。从劳动数据看，新增劳动低于预期，回升的休闲率自满出好意思国劳动阛阓承压。近期握续的高利率环境，重迭减税战略落地前政府后果部带来的财政紧缩效应，有助于不竭压制通胀，以前俄乌结巴有望界限，也有助于鼓舞油价回落，2025年好意思联储有超预期降息的可能。
新增非农劳动小幅回暖，制造业、金融业劳动回升，零卖业新增劳动回落。
制造业：新增劳动+1.0万东谈主，高于前值的-0.5万东谈主，或与暴雪天气扰动消退相关。金融业、专科和买卖服务业：劳动回暖，新增劳动+2.1万东谈主、-0.2万东谈主，分手高于前值的+1.4万东谈主、-3.9万东谈主，或与2月下旬利率端再次松捆相关。零卖业：新增劳动-0.6万东谈主，低于前值的+3.0万东谈主，体现关税扰动耗尽者信心。
作事参与率回落，休闲率小幅回升。
2025年2月作事参与率录得62.4%，低于前值的62.6%，中老年群体作事参与率回落。从休闲东谈主口看，2月休闲东谈主口加多了20.3万东谈主(前值为减少3.7万东谈主)，开动2月U3休闲率(=休闲东谈主数/劳能源东谈主数)较前值抬升0.1个百分点，录得4.1%。此外，2月U6休闲率(=(休闲总东谈主数+因经济原因而选拔兼职东谈主数)/劳能源东谈主数)录得8.0%，大幅高于前值的7.5%，兼职阛阓也明显转弱。
从降息节律看，2月休闲率抬升、新增劳动低于预期，以及通胀风险阶段性可控，2025年仍有超预期降息可能。
预测看，近期握续的高利率环境，重迭减税战略落地前政府后果部带来的财政紧缩效应，有助于不竭压制通胀，以前俄乌结巴有望界限，也有助于鼓舞油价回落，2025年好意思联储有超预期降息的可能。
CME Fedwatch器用自满，2月非农数据公布后，阛阓预期2025年全年降息3次，初度降息时点为6月，概率为52.6%，前一日为47.5%；7月降息概率为41.4%，前一日为40.0%；10月降息概率为34.0%，前一日为33.0%。
风险教唆：
好意思国经济超预期回落；地缘政事神色超预期演变。
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